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农林牧渔行业周报:后周期顺风而起,优选饲料白马龙头

发布时间:2017-05-06    研究机构:兴业证券

农业板块跑输大盘。(1)本周沪深300指数下跌1.66%,农业板块下跌2.54%,在28个子行业中排名第23。(2)本周农业板块整体行情低迷。猪价弱势,养猪板块表现偏软;鸡价下跌,养鸡板块表现疲弱,圣农发展复牌后补跌;饲料板块,一季报业绩亮眼、销量增速加快的海大集团、大北农和唐人神等继续走强,而前期回调较多的禾丰牧业本周强势反弹;前期涨势较好的动保板块本周集中回调;种子板块表现分化,业绩高增长的龙头隆平高科走强,而登海种业继续回调;原奶板块的西部牧业小幅反弹。

压栏大猪增多,猪价表现弱势;供多需少,鸡价下滑,鸡苗难销。(1)5月6日,猪e网生猪报价14.73元/kg,比上周下跌0.11元/kg。前期压栏大猪陆续出栏,市场猪源供应充足,屠宰企业收购顺畅,试探性压价。而当前需求未见明显好转,猪价微跌。(2)5月6日,毛鸡3.2元/斤,比上周下跌0.1元/斤;鸡苗1.1元/羽,环比下跌0.1元/羽。本周毛鸡出栏量持续增多,而下游鸡肉需求低迷,特别是鸡腿肉价格连续下跌。屠宰场库容率较高,压低收购价格,毛鸡价格调整;鸡苗产量高,而需求较差,种鸡厂销售困难,鸡苗价格继续下跌。部分地区甚至出现毁苗现象,行业淘汰力度加大。

种子系列之六深度报告。东南亚充当全球水稻生产、消费、出口绝对主力军,潜力排序:印度>印尼>菲律宾>越南>泰国。中国杂交水稻种子具备出口优势,龙头隆平高科长期深耕东南亚,未来有望打开新的市场空间。参考深度报告《种子系列之六:种业“一带一路”,东南亚辽阔的蓝海》

年报一季报总结。16年板块业绩增速见顶,17Q1同比下滑。16年养殖盈利爆棚;后周期的饲料、疫苗增长提速;玉米种子出现下滑,水稻种子总体强势;深加工分化,玉米深加工、食糖盈利能力提升;水产回暖。参考报告《年报一季报总结:养殖增速见顶,饲料、疫苗顺风而起》

下周大事。股东大会:东方海洋、普莱柯、*ST中基、金河生物、吉林森工、晨光生物、宏辉果蔬、正邦科技、冠农股份、瑞普生物、海利生物、国投中鲁(600962)、天康生物、星河生物、中水渔业、中粮糖业。

投资建议:(1)持续强烈推荐业绩高增长、估值偏低、确定性强的种企龙头隆平高科,隆两优、晶两优系列新品爆发拉动水稻业务飞速增长、耕地开发和土壤修复开始贡献利润将打开新成长空间、并购预期逐步落地、业绩有望实现数年未见的高速增长。(2)饲料行业景气上行兑现,个股一季报增长提速,后续销量加速增长有望催化板块行情。建议投资者重点关注以下饲料标的:海大集团、大北农、唐人神、金新农等全板块。(3)大盘主题活跃,建议加强关注国企改革主题性机会,农业板块重点推荐机会最大的中粮系,详情请参考我们团队的市场独家中粮集团国企改革重磅深度报告。

风险提示:疫病因素,价格波动大。

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