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国投中鲁:生产经营状况良好 定向增发有望提速

发布时间:2008-01-10    研究机构:渤海证券

在人民币升值的大环境下,公司将无可避免的继续面对升值带来的汇兑损失。公司已经采取多种方式来减轻人民币升值对公司业绩造成的影响,主要包括缩短回款期和采用贸易国货币进行结算。目前公司与欧洲市场的部分贸易将采用欧元结算,与日本市场的贸易方的谈判也正在进行中。人民币兑美元07 年升值幅度达到6.98%,并且有加快的趋势,升值速度超过我们的预期,因此调整08 年升值幅度至7%,维持09 年升值幅度6%的假设,对应07-09 年的汇兑损失分别为1600 万元、2538 万元和2617 万元。

估值和投资建议:目前公司的股价为27.39 元,自我们推荐至今已有50%的涨幅。根据行业和公司的最新情况,我们对公司的盈利预测作出相应调整,鉴于公司定向增发提速的可能,本次我们采用考虑定向增发稀释后的盈利预测为公司股价进行估值。我们给出公司新的估值区间为30.59 元-32.25 元,对应08 年和09 年每股收益市盈率分别为35 倍和30 倍, 较为合理,上涨区间为11.68%-17.74%,维持原“推荐”的投资评级。

申请时请注明股票名称