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国投中鲁:海外需求萎缩 09年业绩堪忧

发布时间:2009-04-17    研究机构:上海证券

报告目的:今日公司公布08年年报:08年公司实现营业收入13.7亿元,比上年同期下降11%;实现利润总额1.05亿元,比上年同期增长1%;实现净利约7511万元,同比下降8.73%,每股收益为0.41元。

主要观点:海外需求萎缩 公司业绩下滑净利润减少的主要原因是08年新税法的实施使公司原享受的企业所得税减免政策不能执行;同时受经济危机影响,公司产品出口大幅减少。

09 年浓缩苹果汁出口情况仍难乐观2008年,受到金融危机、美元贬值等因素的影响,浓缩苹果汁出口量明显下降、出口价格大幅度波动。今年1-2月的数据显示,浓缩苹果汁出口量有所回升,但出口价格仍维持在低位,整个09年的情况难以乐观。

行业未来发展趋势未来果汁消费市场发展空间仍十分广阔,且对碳酸饮料有很强的替代效应。相信国际需求经过短暂的低迷以后,长期依然向好。合理规划产能、完善产品质量、提高品牌的竞争力是公司未来努力的方向。

投资建议:未来六个月内,给予“大市同步”评级预计公司09、10年EPS分别为0.28元、0.32元;对应的动态市盈率为42.14倍、36.65倍。09年浓缩苹果汁行业处于相对困难时期,需求的萎缩以及国内苹果汁企业的盲目扩张、无序竞争都使公司业绩增长面临较大压力。短期内建议规避风险,首次给予“大市同步”评级。

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