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国投中鲁:点评

发布时间:2009-11-19    研究机构:大通证券

事件:

1-9月,公司实现营业收入6.6亿元,同比下降39.1%,营业利润366万元,同比下降95.9%,实现归属母公司净利润701万元,同比下降88.3%,实现每股收益0.035元。

点评:

1.三季度实现营业收入1.6亿元,同比下降47.9%,归属母公司净利润亏损413万元,每股收益亏损0.02元。

2.业绩大幅下滑,源于出口价格下降。1-9月份,受金融危机、行业产能变动的影响,浓缩果汁出口价格同比下降50%以上,不仅影响了公司收入,还拖累毛利率同比下降9.8个百分点。

3.行业触底回升迹象。新榨季出口合同价格有所回升。苹果汁行业处于温和回暖态势。受经济危机以及国外主产国苹果产量恢复的影响,我国浓缩苹果汁的出口价格从08年开始一路下跌,至09年5月份跌至最低谷的765.8美元/吨,较08年5月份时的高点下跌幅度为57.3%。出口价格已经企稳,有望进入上升通道。收购新湖滨,提高产能。新湖滨产能5万吨以上,收购新湖滨后,公司产能将提高1/3左右。新湖滨因规模小,盈利能力不强,收购后有望借助公司在果汁行业的优势地位,提高盈利水平。

4.盈利与投资评级。预计公司09-10年EPS分别为0.10元、0.20元,给予“中性”评级。

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