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国投中鲁:浓缩苹果汁价格持续看涨

发布时间:2009-12-08    研究机构:兴业证券

预计 09/10 榨季行业产量仅为65 万吨。由于加工果产量下降和开工率不足,预计09/10 榨季我国浓缩苹果汁产量将下降至65 万吨,对应07/08、08/09 榨季产量分别为115、79 万吨,减产明显。

出口价格回暖。2009 年10 月我国浓缩苹果汁出口价格约为800 美元/吨,目前行业合约签订价格区间在850-900 美元/吨,签单率在50%左右,出口价格回暖趋势明确。

推荐:价格回升。预计09/10 榨季公司浓缩苹果汁产量12 万吨,预计公司09-11 年EPS 为0.16、0.26、0.57 元,对应2009 年PB 为2.5 倍,具有一定安全边际,苹果汁价格回暖确定,维持公司“推荐”评级。

风险提示:行业食品安全,气候影响09/10 榨季实际产量,汇率波动,未来苹果原料价格。

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